光伏平價時代近在眼前，周期減弱成長啟動。我國光伏度電成本經(jīng)過近年來的快速下降，在部分省份已低于當(dāng)?shù)氐幕痣姌?biāo)桿電價。2017-2019年上半年，我國光伏平準(zhǔn)化度電成本的年均降幅超過15%，若按照此下降速度預(yù)計，則我國有望于2020年進(jìn)入平價時代。屆時，光伏發(fā)電將不再依賴于補貼，需求不再由補貼政策驅(qū)動，其成長空間來自于對火電的替代和新增用電需求對光伏發(fā)電的選擇，行業(yè)的周期性有望減弱，成長性凸顯。目前光伏發(fā)電在我國發(fā)電量中占比約2%，對比我國的能源結(jié)構(gòu)目標(biāo)，仍有很大的增長空間。

下半年國內(nèi)光伏新增裝機有望集中釋放，且海外裝機需求有保障。能源局預(yù)測2019年我國光伏新增裝機是40-45GW，對應(yīng)下半年新增裝機28.6GW-33.6GW，環(huán)比上半年大幅增長1.51倍-1.95倍，同比2018年大幅增長43%-68%。隨著招標(biāo)項目結(jié)果近期相繼出爐，有關(guān)項目將逐步進(jìn)入建設(shè)期，對光伏制造業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)品的需求將逐漸釋放，行業(yè)供需狀況將好轉(zhuǎn)。海外市場方面，歐盟、美國、印度等市場需求或穩(wěn)中向好。總的來看，預(yù)計下半年海內(nèi)外光伏新增裝機需求旺盛，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格有望企穩(wěn)回升。根據(jù)PVInfoLink公布的數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)鏈中上游產(chǎn)品價格已逐步企穩(wěn)。9月9日-9月12日，硅料和硅片部分產(chǎn)品價格略有上漲，包括多晶用硅料、多晶硅片、多晶電池片和單晶PERC電池片；而組件由于庫存偏高，價格出現(xiàn)下跌。

投資建議。首先，隨著技術(shù)的進(jìn)步、效率的提升和成本的下降，行業(yè)即將進(jìn)入平價時代，政策不再是行業(yè)需求的主要驅(qū)動力，因此政策帶來的周期性減弱，后續(xù)增長邏輯是對火電的替代和新增電力需求對光電的選擇，行業(yè)成長性增強，發(fā)展前景廣闊。其次，今年四季度將進(jìn)入需求旺季，光伏玻璃價格已先于產(chǎn)業(yè)鏈中上游出現(xiàn)漲價，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈價格將企穩(wěn)，行業(yè)盈利將增強。最后，個股方面優(yōu)選成本控制力強、效率高的行業(yè)龍頭，推薦隆基股份（單晶硅片龍頭，上半年硅片非硅成本下降31.75%；產(chǎn)能擴張加速，預(yù)計單晶硅片產(chǎn)能到2020年可達(dá)到65GW，較原規(guī)劃時間提前1年）、通威股份（單晶PERC電池龍頭，有望受益于電池片價格企穩(wěn)回升）、晶盛機電（下游單晶硅片產(chǎn)能擴張帶動單晶爐需求，公司業(yè)績有望迎來增長拐點）。