山東能源和兗礦以鐵路運(yùn)銷為主，濟(jì)寧礦業(yè)煤炭則靠水路公路，山東煤炭都銷往哪兒了？

2019年煤價(jià)將如何走，煤企日子好過嗎？煤炭運(yùn)力怎么樣？作為煤炭資源大省的山東，所產(chǎn)煤炭主要銷往何處？煤企兼并重組會持續(xù)嗎……

日前，在我國煤炭開采行業(yè)中位列全國第38名的濟(jì)寧礦業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱“濟(jì)寧礦業(yè)”)，在銀行間市場發(fā)布中期票據(jù)募集說明書，對一些行業(yè)內(nèi)的關(guān)鍵信息進(jìn)行了透露。

公鐵水聯(lián)運(yùn)將全面貫通

此次，濟(jì)寧礦業(yè)擬發(fā)行金額為5億元，期限3年的中期票據(jù)，所募集的資金將用于償還銀行短期借款。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，截至2019年3月末，濟(jì)寧礦業(yè)尚未結(jié)清的銀行短期借款余額為40.23億元，長期借款余額為18.51億元，長期應(yīng)付款1420萬元，應(yīng)付債券14.86億元。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2016年至2018年以及2019年1至3月，濟(jì)寧礦業(yè)營業(yè)收入分別為44.60億元、61.89億元、74.75億元和21.15億元，營業(yè)收入呈增長態(tài)勢；同期，其凈利潤分別為2.47億元、9.43億元、5.24億元和-2264萬元，呈現(xiàn)一定的波動(dòng)趨勢。而2018年凈利潤較2017年降低4.19億元，主要系濟(jì)寧礦業(yè)旗下霄云煤礦自然災(zāi)害事件停產(chǎn)，產(chǎn)量減少所致。

“2019年10月，公司濟(jì)礦鐵水聯(lián)運(yùn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)公鐵水聯(lián)運(yùn)全面貫通，2020年公司整體運(yùn)營指標(biāo)將會大幅提升。”濟(jì)寧礦業(yè)表示。

值得注意的是，因煤炭行業(yè)是資本密集型行業(yè)，需要大規(guī)模的資金支持且投資規(guī)模較大，建設(shè)周期較長，2016年至2018年及2019年3月末，濟(jì)寧礦業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為72.98%、72.30%、71.47%

73.56%。同時(shí)，公司流動(dòng)負(fù)債分別達(dá)到74.15億元、105.27億元、103.40億元、110.55億元，占總負(fù)債的比例分別為70.61%、82.88%、76.47%和73.69%，近兩年維持在75%以上。

此外，2016年至2018年及2019年3月末，濟(jì)寧礦業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為22.80%、33.37%、32.80%、40.08%，速動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為21.92%、32.20%、31.63%、39.05%，流動(dòng)比率分別為0.44、0.56、0.55、0.74，速動(dòng)比率分別為0.43、0.54、0.53、0.72。由此可見，公司流動(dòng)指標(biāo)逐年呈上升態(tài)勢，資產(chǎn)流動(dòng)性水平一般，存在資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)較低的風(fēng)險(xiǎn)。

在評級方面，中誠信國際認(rèn)為，2018年公司繼續(xù)保持了一定的區(qū)位優(yōu)勢以及煤種優(yōu)良的優(yōu)勢，隨著煤炭價(jià)格回升，公司盈利及獲現(xiàn)水平亦有所提升，但也關(guān)注到企業(yè)期間費(fèi)用管理能力有待增強(qiáng)、短期債務(wù)壓力較大等因素對公司運(yùn)營和信用水平的影響，維持濟(jì)寧礦業(yè)的主體信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定。

煤炭消費(fèi)將持續(xù)高位波動(dòng)

此前，山東省煤炭資源重大整合工作已經(jīng)基本完成，由新汶礦業(yè)集團(tuán)、棗莊礦業(yè)集團(tuán)、肥城礦業(yè)集團(tuán)、淄博礦業(yè)集團(tuán)、臨沂礦業(yè)集團(tuán)、龍口礦業(yè)集團(tuán)等6家省屬國有煤礦業(yè)務(wù)組建山東能源集團(tuán)，此次資源整合并不涉及濟(jì)寧礦業(yè)。

“雖然目前濟(jì)寧礦業(yè)在濟(jì)寧市范圍內(nèi)不存在被兼并整合的風(fēng)險(xiǎn)，但是在山東省范圍內(nèi)，不排除未來存在被兼并整合的可能。”濟(jì)寧礦業(yè)透露。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，在煤炭資源大市的濟(jì)寧，其資源儲量占到山東省煤炭資源的60%。除濟(jì)寧礦業(yè)外，還擁有兗礦集團(tuán)、山東能源集團(tuán)下屬的部分礦井。那么，各煤礦間的同行業(yè)競爭如何呢？

“兗礦集團(tuán)年產(chǎn)量過億噸，以鐵路運(yùn)輸為主，主要發(fā)往上海、江蘇等沿鐵路重點(diǎn)用煤工業(yè)省市。山東能源集團(tuán)煤炭也主要以鐵路運(yùn)銷，與濟(jì)寧礦業(yè)主要靠水路、公路運(yùn)往相對發(fā)達(dá)的市場區(qū)域相差甚遠(yuǎn)。”對此，濟(jì)寧礦業(yè)表示，濟(jì)寧轄區(qū)內(nèi)另外還有其他煤礦十幾家，產(chǎn)量一般在20萬噸至100萬噸，煤炭品種相對單一，對公司均不構(gòu)成太大的同行業(yè)競爭。

從影響煤礦發(fā)展的關(guān)鍵因素——運(yùn)力供應(yīng)來看，鐵路和港口煤炭運(yùn)輸從中長期看將呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。“全國最重要的煤炭運(yùn)輸大通道大秦線還可以增加3000萬噸至4000萬噸的運(yùn)輸能力，鐵路環(huán)渤海下水煤炭能力將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。從結(jié)構(gòu)上看，受益于蒙華(吉)鐵路、山西中南部鐵路，三西地區(qū)(山西、陜西、蒙西)地區(qū)“十三五”期間運(yùn)煤鐵路將得到明顯改善。”濟(jì)寧礦業(yè)透露。

在濟(jì)寧礦業(yè)看來，2018年，對于煤企來說，是豐收的一年。“隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的推進(jìn)，去產(chǎn)能效果顯著，煤價(jià)全年都維持高位波動(dòng)。2019年，煤企兼并重組將持續(xù)進(jìn)行，大型煤企更加強(qiáng)大，還有大批‘僵尸企業(yè)’將加速退出市場。我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)逐步從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段過渡，盡管有天氣及新能源等不確定性因素的出現(xiàn)，以及環(huán)保政策發(fā)力，然而2019年的煤炭消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)形勢影響仍然會持續(xù)高位波動(dòng)。”