3月22日，高科石化發(fā)布公告稱：因?qū)嵖厝嗽S漢祥放棄其持有的12.93%股份對應(yīng)的表決權(quán)，吳中金控及其一致行動人天凱匯達合計擁有公司16.48%股份對應(yīng)的表決權(quán)，將成為擁有表決權(quán)份額最大的股東。變動事項完成后，公司實控人將變更為蘇州市吳中區(qū)政府。3月23日，高科石化股票沒有像人們意料中的翻紅，高科石化從開盤時的24元跌到收盤時的22.83元，實際跌幅達到4.875%，一天的時間，市值蒸發(fā)1.04億！
許漢祥因何放棄控制權(quán) 蘇州吳中區(qū)政府因何控制這家公司？從高科石化近年來的業(yè)績表現(xiàn)看，并沒有可圈可點的亮點存在，甚至公司在上市成功后，業(yè)績出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢。許漢祥決定放棄控制權(quán)，把吳中區(qū)政府拉進來，又有何用意？ 高科石化坐落于滬寧杭長三角經(jīng)濟圈的地理中心—江蘇宜興市，這是一家以生產(chǎn)工業(yè)潤滑油、車用潤滑油、特種油劑三大系列產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)。 高科石化原實際控制人許漢祥 高科石化的董事長許漢祥并不是一個背景簡單的人，從最初的宜興市鯨塘農(nóng)機管理服務(wù)站輔導員到一步步走到宜興市鯨塘鎮(zhèn)人民政府副鎮(zhèn)長的位置，再到宜興石化廠廠長，這些工作經(jīng)歷都成為其人生的資本，他深知官場仕途之道究竟該如何運作，也非常了解企業(yè)的生存發(fā)展與政府之間的支持具備怎樣的必然聯(lián)系，當高科石化在發(fā)展過程中遇到難解的問題之時，求助于當?shù)卣闹г撬嗄陙碓谏探绾凸賵雒罎L打總結(jié)出的經(jīng)驗。 高科石化成立于1992年，在上市之前，業(yè)績連續(xù)三年攀升，上市之后卻后勁乏力，凈利潤連續(xù)下滑。2016年高科石化IPO上市，在深交所發(fā)行1880萬股，發(fā)行后總股本7492萬股。上市之前，公司的盈利情況相當不錯。 高科石化的業(yè)績的急轉(zhuǎn)直下是以公司上市為分水嶺，上市后，2017年高科石化歸屬凈利潤為3067萬元，較上年同期下滑9.85%，2018年這一數(shù)字再次突破底線，歸屬凈利潤只有1813萬，下滑幅度高達40.89%。2019年，高科石化為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑帶來的影響甚至不惜加入變賣房產(chǎn)提升業(yè)績的"大軍"中，盡管作出了諸多努力，高科石化的業(yè)績在2019年依然沒有多少起色，根據(jù)公司2019年業(yè)績快報顯示：2019年公司歸屬凈利潤只有1683.74萬元，同比下滑7.13%。 高科石化上市敲鐘 潤滑油行業(yè)強手如云，除了中石油、中石化兩家大央企壟斷了大部分潤滑油業(yè)務(wù)之外，山東地煉一大批民營煉油廠也加劇了競爭的壓力。受原料成本變化的影響，高科石化的單位毛利率也出現(xiàn)下滑。公司想要順利度過危機并不容易，選擇國資加盟，相當于給企業(yè)找到了強大的后援。 從2020年初許漢祥將其擁有的16.48%的股份作價3.9億讓給江蘇省蘇州市吳中區(qū)政府之時，他就已經(jīng)嘗到甜頭，此次將控制權(quán)轉(zhuǎn)移，套現(xiàn)的同時也可以規(guī)避不少風險。因為根據(jù)滬、深兩市交易所2018年4月分別出臺《上市公司收購及權(quán)益變動信息披露指引(征求意見稿)》的明確規(guī)定，表決權(quán)委托的委托人與受托人為一致行動人。如果許漢祥不放棄控制權(quán)會導致委托人與受托人不是一致行動人，這樣會給公司后續(xù)發(fā)展帶來麻煩。 吳中區(qū)政府掌控民營石化公司圖什么 吳中區(qū)政府通過不斷增持高科石化并最終成為其控制人，很少有人能摸清其意圖，因為高科石化近年來的業(yè)績一直在下滑，吳中區(qū)政府為什么要控股這樣的企業(yè)呢？探索其中原因可以從江蘇省、蘇州市政府對于國企改革的要求中可以看到一些端倪。 江蘇省多地市政府在國有資本運作方面的力度在不斷加大，多地國資涌入A股，通過各種形式"掃貨"，將國有資本滲透到多個重點領(lǐng)域。2019年4月，泰興高新區(qū)旗下的泰興智成投資拿下蘇州上市公司錦富技術(shù)第一大股東之位；2019年6月，南通國資控制的南通產(chǎn)控集團成為當?shù)厣鲜泄窘鹜`的控股股東；徐州國資背景的新盛集團在2019年8月成為"豆奶大王"維維股份第一大股東；2019年12月31日，蘇州上市公司寶馨科技披露，通過受讓原實際控制人陳東、汪敏夫婦和公司第三大股東朱永福的股份，以及表決權(quán)委托，鹽高新成為公司控股股東，鹽城市人民政府將成為公司實際控制人…… 在兄弟城市紛紛出手，將國有資本滲透到重點經(jīng)濟領(lǐng)域的過程中，蘇州市也不甘落后于人。
蘇州市2019年初提出：要求推動國有資本向服務(wù)全市戰(zhàn)略目標集聚，國有資本在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)、民生保障、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護、文化傳承等重要領(lǐng)域占比達到90%以上。石化產(chǎn)業(yè)作為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，屬于蘇州市國有資本重點布局的領(lǐng)域。作為蘇州市旗下的吳中區(qū)政府根據(jù)上級要求必然要在重點產(chǎn)業(yè)里進行布局。 之所以選擇高科石化，是因為高科石化作為上市公司，本身的實力較一般的工業(yè)企業(yè)要強一些，吳中區(qū)的旅游業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑也相對發(fā)達，缺少石化類的產(chǎn)業(yè)集群，控股高科石化對于補足產(chǎn)業(yè)短板有一定作用，雖然高科石化近年來業(yè)績下滑，但公司一直處于賺錢的狀態(tài)，吳中區(qū)政府有信心在控股后可以扭轉(zhuǎn)高科石化業(yè)績下滑的態(tài)勢。 易主之后高科石化未來何去何從 高科石化易主已經(jīng)塵埃落定，吳中區(qū)政府也顯示出足夠的誠意想要參與公司的管理和經(jīng)營。高科石化的管理層目前也出現(xiàn)了較大幅度的變動，6名非獨立董事人選中，除了許漢祥之子許春棟占據(jù)一席之外，其余5人均為吳中金控及其關(guān)聯(lián)公司的管理人員。 不過高科石化想要后續(xù)發(fā)展出現(xiàn)翻盤逆轉(zhuǎn)，并不容易。其一是因為高科石化產(chǎn)品的同類競品數(shù)量非常多，其中不乏殼牌、長城、雪佛龍等國際國內(nèi)知名品牌，想要與這些企業(yè)競爭，存在很大的壓力；其二是高科石化發(fā)展新項目存在很大的資金缺口。高科石化的定位是高新技術(shù)企業(yè)，公司在研發(fā)方面計劃投入4000萬建立研發(fā)中心，但從2018年實施募資計劃至今，實際募集的資金只有847.86萬，距離項目建成的資金差距非常大，研發(fā)中心無法按預(yù)期建成，勢必影響其在技術(shù)創(chuàng)新方面的發(fā)展勢頭。 高科石化項目進度 吳中區(qū)政府接手后，可以給高科石化帶來的改變顯而易見。有國資背景加持，高科石化在融資方面將會得到更多的便利，由于金融機構(gòu)對于國企與民企的資金服務(wù)的條件是不同的，國有企業(yè)在同等條件下可以獲得額度更高、利率更低的貸款，高科石化的研發(fā)中心遲遲未能籌措到足夠的資金，很重要原因是它的民企身份，此次有了吳中區(qū)政府的背書，高科石化的融資難題應(yīng)該會很快得以解決，這樣對公司整體的發(fā)展將起到重要的推動作用。 高科石化的資產(chǎn)負債率很低，從2016年上市至2018年，資產(chǎn)負債率最高只有18.52%，資產(chǎn)負債率低于一般水平說明該公司的資金利用率較差，公司的資金運作能力有限。此次公司控制權(quán)發(fā)生變更后，高科石化可能會加強融資力度，擴大資金利用效率。因為高科石化迫切需要創(chuàng)新技術(shù)，推出新產(chǎn)品，只有這樣才有機會與競爭對手一較高下。 高科石化的未來命運已經(jīng)與江蘇省國企改革綁定在一起，從管資產(chǎn)到管資本，國企改革已經(jīng)成功邁出了重要的一步，高科石化轉(zhuǎn)型發(fā)展的機會比之前變得更大了，因為國家需要讓國有資產(chǎn)保值增值，投資A股上市公司，吳中區(qū)政府的目的非常明確，就是要讓國有資本實現(xiàn)最大化發(fā)展，高科石化后續(xù)的發(fā)展將更上一個臺階是大概率事件。